Resumo semanal

Esta semana foi repleta de dados económicos e lucros trimestrais que deram sinais mistos ao mercado.

Obtivemos números e análises que inicialmente apoiaram a narrativa da aterrissagem suave. O Bank of America, por exemplo, tornou-se o primeiro grande banco de Wall Street a reverter oficialmente o seu apelo à recessão. Mas alguns dos dados desta semana, incluindo o relatório de emprego de sexta-feira e o Relatório Nacional de Emprego de julho da ADP, mostraram pouco progresso nas pressões salariais. Além disso, o aumento dos preços do petróleo, que beneficiou a nossa posição no Fundo SPDR do Sector de Selecção Energética, está a traduzir-se em preços mais elevados do gás, algo que poderá sufocar novos progressos na inflação. E na sequência dos desenvolvimentos entre os Teamsters e a UPS, as negociações entre o sindicato United Auto Workers e as Três Grandes de Detroit poderão ter implicações nos salários e outras fontes de inflação no futuro.

Quanto aos resultados trimestrais, observamos um aumento no número de empresas emitindo orientações negativas para o trimestre atual. Isso, juntamente com a recuperação contínua do dólar e o rendimento do Tesouro de 10 anos terminando a semana acima de 4%, pesou sobre todos os principais índices do mercado esta semana. Embora o mercado parecesse terminar a semana com uma nota positiva, uma liquidação no final do dia na sexta-feira fez com que o S&P 500 terminasse a semana 2,3% mais baixo, enquanto o Nasdaq caía 2,8%. Vimos que o rebaixamento da classificação de crédito dos EUA não foi um evento, algo que abordamos aqui e também no Podcast AAP desta semana, mas claramente teve um impacto no mercado esta semana.

Quando retornarmos na próxima semana, veremos os dados mais recentes do FactSet para os ganhos de consenso do S&P 500, tanto para os próximos trimestres quanto para as expectativas para o ano inteiro de 2023 e 2024. Estaremos à procura de quaisquer revisões positivas, mas a nossa sensação, com base nos lucros até agora, incluindo os desta semana, é que quaisquer revisões serão provavelmente modestas. Na segunda-feira, também revisaremos os dados técnicos do S&P 500, atualizando os principais níveis de suporte do mercado.

Embora os mercados tenham sofrido durante os primeiros dias de agosto, várias posições do portfólio realizaram movimentos desproporcionais esta semana, incluindo Coty, Universal Display, Amazon, United Rentals, Vulcan Materials, Energy Select SPDR Fund e nossos ETFs inversos. Embora aproveitemos esses ganhos, a queda do mercado esta semana teve um impacto no portfólio e também em algumas das empresas da lista de compras que estamos observando no Bullpen.

Com a probabilidade de que os volumes de negociação de agosto diminuam no curto prazo, continuaremos a agir com cautela, observando a configuração técnica dos residentes de Bullpen, incluindo Morgan Stanley e McDonald's nos quais estamos interessados. A Kellogg realizará um Dia do Investidor na próxima semana, na quarta-feira, durante que esperamos obter muito mais informações sobre sua próxima divisão em duas empresas. O que aprendemos pode nos levar a incluir ações K no portfólio, visto que eventos como este no passado desbloquearam valor para uma ou mais entidades.

Acima, notamos que foi uma semana movimentada para dados e lucros, e que seria movimentada no final da semana também para o portfólio. Após os resultados trimestrais da Motorola Solutions na noite de quinta-feira, aumentamos nossas participações na Axon na sexta-feira. No mesmo dia, saímos da posição do portfólio na Cboe Global Markets e aumentamos nosso preço-alvo para Display Universal, bem como para Apple e Amazon. E com esta edição do Roundup, fechamos o ciclo em nossos comentários sobre ganhos da Vulcan Materials esta semana e aumentamos nosso preço-alvo VMC de US$ 250 para US$ 260.

Cobrimos muito assunto durante a semana em nossos resumos diários e no podcast AAP. Se você perdeu um ou mais deles, aqui estão alguns links úteis:

Segunda-feira, 31 de julho: O que não vimos até agora nesta temporada de ganhos

Terça-feira, 1º de agosto: aqui está nossa lista de compras à medida que a temporada de ganhos se desenrola

Quarta-feira, 2 de agosto: Explicação do investimento temático e como o portfólio o utiliza

Quarta-feira, 2 de agosto: os detalhes do downgrade

Quinta-feira, 3 de agosto: O que observar da Apple e da Amazon em seus relatórios de ganhos